全球存储行业面临供需紧张，价格上涨周期加剧

在AI需求激增和行业产能调整的背景下 ，全球“存储荒”现象愈发严重 。瑞银最新报告指出
，存储行业正面临前所未有的供需紧张局面
。

瑞银预计，DRAM（动态随机存取存储器）供应短缺将持续至2027年第一季度 ，其中DDR内存需求预计增长20.7%，远超供应增速。NAND闪存的短缺态势预计将持续至2026年第三季度 。

这一短缺局面引发了近30年来最猛烈的一轮价格上涨周期。瑞银预计
，今年第四季度，DDR合约定价环比上涨35% ，NAND闪存价格上涨20%
，涨幅均超出此前预期
。2026年第一季度，DDR合约定价将进一步上涨30% ，NAND价格上涨20%。

客户纷纷签订长期供货合同
，头部云服务提供商已将预购订单延伸至2028年 。尽管采购力度空前，但存储器库存水平仍处于低位：服务器用DDR内存的库存仅够维持11周 ，个人电脑及移动设备用DRAM库存仅够维持9周
，SSD固态硬盘库存仅够维持8周
。瑞银指出，这表明当前市场实际需求强劲 ，而非投机性囤货。

AI服务器需求激增成为推动因素之一 。来自智能手机和个人电脑两大传统领域的存储需求也持续增长
。

市场预期与股价调整

瑞银预计
，SK海力士将在HBM4市场上保持主导地位，有望继续占据约70%的市场份额。该行还上调了SK海力士 、三星电子等头部存储厂商的目标股价 。具体来看 ，将SK海力士目标价从71万韩元上调至85.3万韩元，维持关键买入评级；将三星电子目标价从12.8万韩元上调至15.4万韩元
。

产品 2027年第一季度供应短缺预测 2026年第三季度供应短缺预测 DRAM 持续至2027年第一季度 - NAND闪存 - 持续至2026年第三季度 产品 2022年第四季度价格涨幅 2026年第一季度价格涨幅 DDR合约定价 环比上涨35% 进一步上涨30% NAND闪存 上涨20% 上涨20% 存储器类型 库存维持周数 服务器用DDR内存 11周 个人电脑及移动设备用DRAM 9周 SSD固态硬盘 8周