在通胀高于目标且劳动力市场保持韧性的背景下 ，美联储官员近期密集释放信号，表明货币政策立场正进一步向“观望 、耐心 ”倾斜。
芝加哥联储主席古尔斯比在全美商业经济学会主办的会议上表示 ，由于核心通胀仍徘徊在接近3%的水平 ，明显高于美联储2%的目标，因此在缺乏通胀明确 、持续回落证据之前 ，不应提前降息 。古尔斯比强调 ，当前劳动力市场更接近稳定而非走弱，失业率约4.3% ，过去一年基本维持在这一水平 ，裁员规模仍处低位 。
古尔斯比的表态直接对冲了市场关于“就业降温 ”或“人工智能提升生产率”可能为更激进宽松创造空间的预期。他指出，2025年经济增长的主要支撑仍是消费者支出，而非AI相关投资 ，过早押注未来生产率大幅提升并不稳妥 。
波士顿联储主席柯林斯在同一天表示 ，鉴于近期数据显示劳动力市场有所改善、而通胀风险仍在，利率“很可能需要在当前区间维持一段时间 ” 。柯林斯强调 ，劳动力市场正显现出“一种不寻常的稳定状态 ” ，但仍需要更多证据证明通胀正朝着2%目标回落。
柯林斯指出，在过去一年半内累计175个基点的降息之后 ，当前政策利率已处于轻度限制性 ，甚至“可能已经非常接近中性水平” 。她认为，在这一背景下 ，继续保持利率不变是合理选择 。
回顾此前政策路径 ，受劳动力市场疲软迹象影响，美联储官员在2024年末累计降息100个基点 ，并在2025年末再度降息75个基点。不过 ，官员们上月已选择按兵不动，而今年1月失业率意外下滑，也为3月继续维持利率不变提供了空间 。
里士满联储主席巴金指出 ，尽管部分此前主张降息的官员已认为就业下行风险有所减弱 ，通胀持续高于目标仍令人担忧 。他表示，美联储在双重使命两端仍面临风险 ，“没人希望通胀停滞 ，也没人希望劳动力市场进一步走弱 ”，但目前政策立场“处在一个相对有利的位置 ”。
